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Asesores Chanel nº 5

El desapego de nuestros políticos por la economía real raya en el insulto a la sociedad. Las últimas declaraciones de Zapatero en el Congreso –afirmando “que si esto no es mejorar que venga Dios y lo vea”– serían obscenas si no nos tuviera acostumbrados a estas salidas. La macroeconomía está devorando la economía real. Acostumbrados al incremento del paro, no hay ninguna reacción en la sociedad ante este gota a gota que llena estadios todos los meses. Basta una décima de crecimiento en un trimestre para echar las campanas al vuelo y parece Jauja si se colocan Letras del Tesoro a un precio menos malo que el anterior.

Zapatero ha convocado en La Moncloa a los presidentes de las empresas del Ibex, ninguno de los cuales baja del millón de euros de retribución. Antes, se reunirá con Toxo y Méndez, dos probos funcionarios acomodados en la subvención, que sirven para aplaudir la errática política del Gobierno y para montarle una huelga general. Miles de autónomos y pymes siguen desapareciendo y la ruina de muchas familias forma parte del paisaje urbano. Pío Baroja podría completar su trilogía de “La busca”, “Mala yerba” y “Aurora roja” con las mismas escenas de miseria de principios del siglo XX en este final de etapa agónico de ZP. Roban hasta los pomos de las puertas para hacer caja, mientras los gurús de cinco tenedores venden sus recetas al mejor postor.

En un reciente artículo muy comentado el ex ministro Boyer, que ha pasado de los salones de González a los de Aznar, y ahora recala en los de Zapatero, mantiene que la solidez de la economía es mayor de lo que pretenden los analistas superficiales, los catastrofistas natos y los especuladores que apuestan al desastre. No es de extrañar que, con estos asesores que se bañan en Chanel nº 5, ZP esté convencido de que vivimos en el mejor de los mundos. Si no, que venga Dios y lo vea.

Artículo publicado por Jesús F. Briceño en el diario LA GACETA (Madrid), el día 19 de marzo de 2011

http://www.intereconomia.com/noticias-gaceta/opinion/asesores-chanel-n%C2%BA-5-20110318


José María Méndez sustituirá a José Antonio Olavarrieta en la Dirección General de la CECA

El Consejo de Administración de la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA) ha decidido nombrar a José María Méndez Álvarez-Cedrón nuevo Director General, en sustitución de José Antonio Olavarrieta Arcos, quien se jubilará a finales del próximo mes de febrero, al cumplir la edad fijada en los Estatutos para ello. José María Méndez, que actualmente ocupa el cargo de Director General Adjunto y responsable del Área Asociativa y de la Secretaría General, se incorporó a la CECA en junio de 2003.

El Consejo de la CECA ha tenido en cuenta diversos elementos a la hora de decidir el nombramiento del nuevo Director General, entre los que destacan: su profundo conocimiento de la regulación financiera, tanto española como europea, su experiencia en la Secretaría General de la Confederación y el trabajo desarrollado en los últimos meses en colaboración con las autoridades en el proceso de reforma de la Ley Órganica de las Cajas de Ahorros (LORCA). Por todos estos motivos, el Consejo de la CECA considera que José María Méndez reúne los requisitos necesarios para gestionar una nueva etapa de laConfederación.

José María Méndez Álvarez-Cedrón tiene 44 años y es natural de Lugo. Es licenciado en Derecho por la Universidad de Santiago de Compostela, y en Ciencias Políticas y de la Administración por la Universidad Autónoma de Madrid. Asimismo, pertenece al Cuerpo Superior de Administradores Civiles del Estado. Ha desarrollado buena parte de su carrera profesional en el entorno de la normativa y la regulación financiera, especialmente desde sus diversas responsabilidades en el Tesoro Público, organismo al que estuvo vinculado diez años y del que fue Subdirector General entre los años 2000 y 2003. Tras su paso por el Tesoro, José María Méndez se incorporó a la CECA para ocupar el puesto de secretario general en junio de 2003. Cuatro años más tarde, en enero de 2007, fue nombrado Director General Adjunto de la CECA, manteniendo el cargo de Secretario General y asumiendo la responsabilidad del Área Asociativa de la Confederación.

El próximo Director General de la CECA forma parte de diversos órganos consultivos, como el panel del Comité Europeo de Supervisores Bancarios (CESP), en el ámbito internacional, el de la Comisión Nacional del Mercado de Valores o el Consejo Estatal de Responsabilidad Social, en el nacional. Asimismo, es miembro de varios comités y grupos de trabajo de la Unión Europea y de la OCDE. Además de su participación como consejero en varias sociedades vinculadas al Tesoro y a las Cajas, José María Méndez cuenta con la experiencia empresarial y de gestión gracias a que forma parte del Comité de Dirección de la CECA desde su incorporación. Su perfil profesional se completa con una intensa labor docente y un extenso número de trabajos y publicaciones, en su mayor parte relacionados con la regulación financiera.

Espiral perversa

El nerviosismo prende con facilidad en el sector financiero. Nadie se fía del vecino, los bancos no se prestan entre sí y acuden al Banco Central Europeo en busca de liquidez. El BCE ofrece barra libre al 1 por 100, prácticamente a tasas de interés negativas descontando la inflación. Con una mora por encima del 5 por 100 la banca duda de los clientes y acude a las emisiones de deuda que emiten los Estados, entre ellos España. Como tampoco se fían mucho de su propio país, tensan las subastas hasta que obtienen tasas de interés de 200 puntos básicos más que el bono alemán, lo que en román paladino significa comprar bonos a diez años por encima del cuatro por ciento. Un negocio redondo y sin riesgo ya que, de momento, España no va a quebrar por muchas meteduras de pata de Zapatero en los dos años que le quedan en el machito. Gracias a Dios, ya están Obama, Sarkozy y Merkel al quite.

Pero el negocio no acaba aquí, con los bonos, letras o pagarés en la cartera acuden una vez más al BCE portando estos títulos como garantía y vuelven a comprar deuda con un diferencial de escándalo a costa del erario público, es decir de nuestro bolsillo. El siguiente paso es poner a funcionar la red comercial y vender parte de esa deuda entre clientes solventes a los que endosan el papel a cambio de una suculenta comisión. La operativa no puede ser más sencilla ni más lucrativa. Y por comprar barato y vender caro sin riesgo se siguen pagando bonus estratosféricos a sus ejecutivos.

Los mercados están inquietos porque España tiene que colocar este mes de julio 24.663 millones de euros. Justo el día 15, día del Debate del Estado de la Nación, toca la emisión de bonos a diez años. Hay bancos que ya están tensando la cuerda de la solvencia de España para elevar la tasa de interés de las subastas del Tesoro. El Gobierno tiene que acabar con una espiral perversa que enriquece a la banca y empobrece al país, pero dada la escasa credibilidad de nuestro ejecutivo, ¿quién le pone el cascabel al gato?

Artículo publicado por Jesús F. Briceño en el diario La Gaceta (Madrid), el 1 de julio de 2010

Clase media, los ricos de ZP

En los próximos días el Gobierno pondrá en marcha la maquinaria de los Presupuestos Generales del Estado. La cumbre de la UE con Latinoamérica y el Decreto ley de convalidación del recorte del gasto (el zapatazo) ha aplazado momentáneamente el anuncio en el BOE de las cuatro comisiones que se constituyen al efecto: Políticas de gasto, Análisis de programas, Ingresos y Presupuestaria. Y no han podido convocarse ya que aún se desconoce el escenario que debe fijar el Gobierno, que viene delimitado por el techo de gasto para 2011.

El presupuesto de 2010 se aprobó con el voto espurio del PNV y de Coalición canaria con un aumento del gasto del 17 por 100 que el Gobierno presentó, faltando a la verdad, como si tratara de un recorte del 4 por 100. La ministra Elena Salgado no sólo ha quedado desacreditada por la falsedad de sus cuentas sino que hasta la vicepresidenta primera, Fernández de la Vega, le enmienda la plana y actúa de portavoz de su ministerio. La nota de Presidencia justificando las dificultades del Tesoro para colocar la última emisión de deuda ha dejado perplejos a los mercados.

Frente a tal cúmulo de despropósitos Zapatero anuncia ahora que subirá los impuestos a los ricos.  De las 18 millones de declaraciones de IRPF que se presentan al año sólo un 4 por 100  reconocen unos ingresos superiores a los 60.000 euros y estas rentas ya tienen el marginal en el 43 por 100. El grueso de la recaudación está en los tramos que declaran entre 30.000 y 60.000 euros, es decir, en la clase media.  ¿Son éstos los ricos de Zapatero? A falta de otros argumentos y ante el descrédito nacional e internacional que acumula este Gobierno, Zapatero echa mano de la demagogia más barata: leña al rico, al cura y al banquero. Pero pagarán los de siempre, la clase trabajadora que, con empleo o en paro, no puede eludir el incremento del IRPF, el IVA o de los impuestos especiales sobre gasolina, alcohol o tabaco. CiU, que tiene la llave de las elecciones anticipadas, se fuma un puro.

Artículo publicado por Jesús F. Briceño en el diario La Gaceta (Madrid), el 20 de mayo de 2010

El Tesoro de España ha lanzado una emisión de obligaciones a 30 años

El Tesoro Público ha lanzado una emisión de obligaciones a 30 años con cupón del 4,70% y vencimiento el 30 de julio de 2041. La rentabilidad de esta emisión se ha fijado en el 4,716%, con un volumen emitido de 4.500 millones de euros. La emisión ha logrado acumular un total de 125 órdenes por un total de unos 8.400 millones de euros en apenas unas horas. La colocación se ha realizado principalmente dentro de la Unión Europea, sobre todo en España (44%), Reino Unido e Irlanda (21%) y Francia (17%). También se ha logrado captar órdenes de otras zonas, como los países nórdicos (4%), continuando con la diversificación de la base inversora de la Deuda del Estado.

Destaca asimismo la calidad de la colocación en cuanto a la tipología del inversor: un 19% de la emisión se ha colocado en fondos de inversión y un 15% en aseguradoras y fondos de pensiones, por lo que más de la tercera parte de los bonos están en manos de inversores finales, lo cual debe asegurar el buen comportamiento de la referencia en el mercado secundario. Los principales inversores han sido tesorerías bancarias. La rentabilidad de la nueva emisión equivale a 4 puntos básicos más que la de la Obligación del Estado con cupón 4,90% y vencimiento julio-2040 y a un diferencial con respecto del bono alemán de referencia de 53 puntos básicos. Barclays Capital, BBVA, Calyon CIB, Natixis, Société Générale CIB, y Santander actuaron como líderes de esta emisión.

La hora del Banco de España

1139515_timeConfieso que soy incapaz de sumar la ingente cantidad de dinero que los americanos han anunciado para combatir la crisis económica y sanear las entidades de crédito. Primero fueron 700.000 millones de dólares, luego otras cantidades de cientos de miles y ahora un billón más. La única diferencia es que los primeros planes eran muy difusos y ahora Obama, a través del secretario de Estado del Tesoro, Timothy Geithner, ha desvelado algunos detalles dando entrada a inversores privados en la operación de rescate de activos tóxicos. En España hemos pasado de un discurso oficial en el que se insistía en la excelente calidad de nuestro  sistema financiero a una actitud dubitativa en la que tanto miembros del Gobierno como representantes cualificados del sector dejan caer que puede ser necesaria alguna medida excepcional.
Urge una mayor concreción del Banco de España y de Economía a la hora intervenir si fuera necesario y dejarse de metáforas de manzanas podridas o ramas secas. Obama ha optado por regar de dólares el sistema, lo que ha motivado ya críticas de premios Nobel como Stiglitz o Krugman que tachan las medidas de confiscatorias. En España parece como si las decisiones más apremiantes se hubieran congelado a la espera de que pase la cumbre del G-20 y la probable crisis de Gobierno posterior, pero hay decisiones que exigen coger el toro por los cuernos.

Artículo publicado en el Diario La Razón (Madrid) por Jesús F. Briceño, el día 26 de marzo de 2009

Mensajes apocalípticos

1134884_flash1Tras los apocalípticos mensajes de Obama y Zapatero hay que dar gracias a Dios de que la economía, aunque de forma renqueante, siga funcionando. Bancos y tiendas abren cada día y, aunque con restricciones, atienden a los clientes y despachan sus productos. Los atascos siguen formando parte del paisaje urbano y Madrid se prepara para tres grandes ferias de arte con todos sus hoteles llenos. Casi podríamos decir que la vida, a pesar del Gobierno, sigue su curso. Los políticos lanzan billones de euros o dólares con la mayor naturalidad y cada vez apelan más al esfuerzo colectivo lo cual no es más que reconocer el fracaso propio en su alocada carrera contra la crisis. Si fuera verdad -y ojalá fuera así- el éxito de todos los planes y medidas que ayer citó Zapatero en el Congreso viviríamos en el mejor de los mundos a partir de marzo. Las pymes, las familias, las empresas, los parados, la banca…, todos verán colmadas sus aspiraciones. Por contra Timothy Geithner, nuevo secretario del Tesoro en EEUU, dice que estamos ante una crisis de confianza, de capital, de crédito, de consumo y de demanda… y que las medidas que se proponen agotan ya todo el arsenal disponible.

Artículo publicado en el diario La Razón, el 11 de febrero de 2009

Nuevo «toque» de S&P y Fitch a la solvencia del Reino de España

CuentasDía de gran intensidad en noticias económicas, aunque como en el cuento infantil de Las tres hijas de Elena… ninguna era buena. Ni siquiera la bajada del IPC o del precio de los pisos se ven ya como noticias positivas, que lo son, sino como un síntome  de profundización en la crisis que añade aún más preocupación si lo contrastamos con las cifras del paro.  Siguen las malas noticias sobre la solvencia de nuestra economía: la agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s advirtió del riesgo de que las economías de España, Irlanda, Grecia y Portugal, sufran una «aguda corrección» por la dificultad, en el actual entorno, de obtener el flujo de capital necesario para financiar sus desequilibrios a un tipo de interés atractivo. Las recientes acciones negativas sobre las calificaciones soberanas de España, Grecia, Portugal e Irlanda reflejan el alto grado de susceptibilidad de sus economías a un endurecimiento de los canales externos de financiación. Por su parte, la agencia de calificación crediticia Fitch cree que la deuda conjunta de las Comunidades Autónomas podrían alcanzar el 1% del PIB español para 2009. Fitch no descarta que este porcentaje sea mayor ante el deterioro de la economía y la presión del gasto público.

El BCE cumplió con las previsiones y bajó los tipos de interés en 50 puntos básicos (0,50%) hasta el 2%, el nivel más bajo desde junio de 2003. Se trata de la cuarta bajada en  un plazo de tres meses y tiene el objetivo de impulsar el crecimiento económico de los países que comparten el euro. Como preveían los mercados financieros, el banco europeo ha reducido el precio del dinero para hacer frente a la recesión económica que sufren los países que comparten el euro. El euro cayó y perdió la marca de los 1,31 dólares tras conocerse la decisión del BCE.

El IPC bajó cinco décimas en diciembre de 2008 respecto al mes anterior y la tasa interanual cayó un punto, hasta el 1,4%, logrando su nivel más bajo de la última década, debido principalmente a la caída del precio del petróleo y de los alimentos. La inflación de la Zona euro ha bajado hasta el 1,6% en tasa interanual, frente al 2,1% de noviembre, según informó Eurostat. Algunas fuentes empiezan a apuntar signos de deflación, uno de los peores escenarios para cualquier economía. El Gobierno lo niega y, esta vez, en un acto de fe habrá que querer creerle.

Colocar la deuda cuesta más. El Tesoro español  adjudicó 1.000 millones de euros en obligaciones a 30 años cupón del 4,90% frente a un volumen solicitado de 1.705 millones con una rentabilidad del 4,847% frente al 4,194% de la anterior emisión, según el Banco de España. El tipo medio fue el 4,836%. Por otro lado, el Tesoro Público adjudicó 2.606 millones de euros en Obligaciones a 15 años con cupón del 4,80% frente a los 3.241 millones solicitados a una rentabilidad marginal del 4,500% frente al 4,92% de la anterior emisión por el procedimiento de sindicación, según los datos divulgados por el Banco de España. El tipo medio fue el 4,471%. El Euribor a doce meses, cayó hoy hasta el 2,651% en su cotización diaria, con lo que continuó su racha bajista más larga de la historia. El indicador suma ya 67 sesiones consecutivas a la baja y se anota la menor cota intradía desde noviembre de 2005. El descenso de hoy sitúa la media mensual del Euribor en el 2,849%, frente al 4,498% alcanzado en enero de 2008, lo que rebajará sustancialmente las cuotas de los préstamos hipotecarios. El pasado año se registraron 2.937 procesos de concursos de acreedores, lo que supone casi triplicar (+182,7%) los contabilizados en 2007, informó Crédito y Caución, a partir de los datos publicados en el Boletín Oficial del Estado (BOE). Es lo que hay.