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España, S.A.

Enviado por el julio 23, 2009 Sin comentarios

En julio las empresas cumplen los requisitos legales del depósito de cuentas en los registros mercantiles. Imaginemos que España S.A. es una de estas empresas con más de cuarenta millones de accionistas y tres millones y medio de trabajadores. Su presidente, Rodríguez Zapatero, tiene un contrato por cuatro años y dirige un consejo de administración con una veintena de ejecutivos a cuyo frente figura la consejera delegada Fernández de la Vega.

La crisis ha golpeado con fuerza a España S.A. y sus acciones se han devaluado en los mercados, incluso cinco millones de títulos han perdido todo su valor, pasando de una cuenta de resultados con beneficios a una situación de pérdidas. La ejecutoria de Zapatero ha estado presidida por la improvisación y sus directores generales de Finanzas, Solbes y Salgado,  han modificado los objetivos del ejercicio tras varios profit warnings (avisos al mercado de que no se cumplirán las previsiones) lo que provocó un recorte en la calificación de las agencias de rating.

Las pérdidas del ejercicio 2008 han sido de 41.874 millones de euros y las estimadas para el presente ejercicio superarán los 100.000. La deuda acumulada por España S.A. al final de 2009 rondará los 600.000 millones de euros. Una de las decisiones más polémicas ha sido transferir fondos a una de las sucursales, Cataluña, que además compite con la matriz. ¿Si ésta ha sido la gestión, de verdad merecen subirse el sueldo en 2010?

Artículo publicado por Jesús Fernández Briceño en el diario La Razón (Madrid), el 22 de julio de 2009

Plan F

Enviado por el julio 9, 2009 Sin comentarios

Florecen como setas en las calles y plazas de los pueblos y ciudades de España. Son los carteles del Plan E, el Plan Español para el Estímulo de la Economía y el Empleo, que marcan como en el lomo de una res el terreno abonado por el dinero de Zapatero. El plan, a tenor de la proliferación de vallas, es un éxito y a él se han apuntado los ayuntamientos sin distinción de pelaje político. Pero el fondo está a punto de extinguirse y la iniciativa privada no ha tomado el relevo al dinero público. Pasada la euforia inicial de la primavera las licitaciones vuelven a caer  de forma dramática. Estos datos tienen una repercusión muy importante en el empleo y han dado un ligero respiro a las estadísticas del paro registrado de los dos últimos meses. Pasado el verano y consumido el empleo estacional la duda es si el Gobierno sacará otro Plan F de la chistera. ¿Pero cuánto cuesta el Plan E? Según el Gobierno se han generado 384.214 empleos. Para financiarlos se han destinado con cargo a deuda pública 8.000 millones de euros. Así que cada puesto de trabajo del Plan E va a costar 20.821 euros. Como la duración media de estos trabajos temporales es de seis meses, cada trabajador costará al erario público 3.470 euros al mes, más de medio millón de las antiguas pesetas por barba.

Artículo publicado por Jesús Fernández Briceño, el día 8 de julio de 2009, en el diario La Razón (Madrid)

Receta Merkel

Enviado por el julio 2, 2009 Sin comentarios

1147326_germany_map_1La crisis ha golpeado a todos los Estados, pero hay muchas maneras de salir de ella. En las dos naciones locomotoras del mundo la receta es radicalmente distinta de la española. En Estados Unidos prima la flexibilidad laboral que permite ajustar la producción a la demanda con mucha más facilidad que en Europa. En Alemania, la receta de Angela Merkel es bajar los impuestos. Según la canciller federal alemana, que no hace demagogia con la política de género, bajar sustancialmente los impuestos en la próxima Legislatura es la «forma sensata» de favorecer el crecimiento económico y sacar así al país de la crisis.
Se podrá estar más o menos de acuerdo con las ideologías de izquierdas o de derechas, pero basta comparar el paro de Alemania o de España para reflexionar acerca de si no estaremos en la senda equivocada. Cuando la suma del paro de Italia y Francia equivale al de España, o cuando comprobamos que el índice de desempleo es en el país germano del 8%, en Japón del 5,2% y en España del 18%, hay motivos sobrados para que el Gobierno examine su política económica.
El «aterriza como puedas» de Zapatero se ha traducido hasta ahora en más desempleo y más déficit y, a partir de este verano, en subidas de impuestos. Exprimir al contribuyente haciendo caer sobre los ciudadanos el peso de la crisis no parece la mejor solución para inspirar confianza.

Artículo publicado por Jesús F. Briceño en el diario La Razón (Madrid) el 1 de julio de 2009

Foto: Dariusz Rompa

Consenso

Enviado por el junio 18, 2009 Sin comentarios

ConstrucciónEspaña tiene tres grandes retos en los próximos meses: la reforma del sistema financiero, la del mercado laboral y la del sistema productivo. Ninguna debe llevarse a cabo desde una óptica partidista y necesitan de transparencia y un amplio consenso.
Elena Salgado ha desvelado que el proyecto de ley que dará soporte legal a la intervención del Estado en entidades financieras irá a Consejo de Ministros este mes de junio. A pesar de que insiste en que ninguna entidad necesita la intervención pública la norma se está redactando casi en trámite de urgencia y dota al Banco de España de poderes excepcionales.
Tres banqueros, Francisco González (BBVA), Ángel Ron (Popular) y Matías Rodríguez Inciarte (Santander) han coincidido en que este salvamento no debe distorsionar el mercado al primar a entidades «zombis» o enfermas frente a las sanas. España, con ser uno de los países que menos ha hipotecado de su presupuesto en ayudas financieras, ya ha comprado activos de bancos por el 1,7 del PIB y ha comprometido el 18% en garantías públicas. Este esfuerzo no sólo necesita el consenso de los actores del sistema bajo la supervisión del Banco de España, sino un amplio acuerdo político en el que se implique al Partido Popular que representa al menos a la mitad del electorado. Lo mismo puede decirse de la reforma laboral, que debe prescindir de prejuicios sindicalistas para hacer frente a la temporalidad y el paro. (Foto. mailsparky).

Artículo publicado por Jesús F. Briceño en el diario La Razón (Madrid), el 17 de junio de 2009

IPC, pisos e euribor, tres noticias positivas

Enviado por el enero 6, 2009 1 comentario

Noticia positivaMás allá de la polémica sobre si el precio de la vivienda ha bajado un 6,6%como ha certificado la Sociedad de Tasación o mucho más como afirman los promotores lo importante es que, efectivamente, salvo casos puntuales, las rebajas han llegado al sector inmobiliario. Las previsiones son de una caída adicional en 2009. El ajuste en el sector de la construcción, salvo cracs ligados a operaciones especulativas, se está llevando a cabo dentro de unos márgenes de sensatez que alejan el peligro de un desplome brusco de imprevisibles consecuencias como ha ocurrido en otros países como EE UU o Japón. Otro dato que contribuirá al ajuste de precios es que durante 2008 el número de viviendas iniciadas ha sido de 285.000, la mitad que el año anterior. La noticia de que el euribor también ha bajado del 3% es un balón de oxígeno que aliviará la factura de nuestra economía que puede confirmarse con una nueva rebaja de tipos de interés el día 15 por el BCE. Poco acostumbrados a datos positivos también hay que destacar la caída de la inflación al 1,5%, su tasa interanual más baja en una década, con lo que se abre una ventana al optimismo en la senda de la recuperación siempre y cuando no caigamos en la temida deflación, posibilidad que ha sido descartada por el vicepresidente del BCE Lucas Papademos.

(Artículo publicado en el diario La Razón el 6 de Enero de 2009).

Tambores de depresión y canto del cisne de los especuladores

Enviado por el septiembre 15, 2008 Sin comentarios

La economía de los especuladores se derrumba a pasos agigantados. Aguirre Gonzalo, patriarca de los siete grandes (pull de los bancos españoles hasta la etapa de las fusiones) distinguía entre el dinero de contar y el dinero de apuntar. Luego esta idea se la apropió López de Letona ante el acoso de Mario Conde que era un genio de los del dinero de apuntar y que poco después daría con sus huesos en la cárcel. Las noticias que hoy inundan las redacciones y los mercados repiten en sus titulares las palabras, depresión, crisis, crac, crash, quiebra, debacle, desplome, ruina, etc.

A media mañana el Banco Central Europeo (BCE) intentaba poner puertas al campo inyectando 30.000 millones de euros destinados a los bancos comerciales de la zona euro para espantar al fantasma del miedo, de la depresión del 29, pero el éxito de estas medidas intervencionistas no está contrastado, sino todo lo contrario, porque es prácticamente imposible luchar contra el mercado. Mercurio, pequeño dios del comercio, se ha hartado de tanto cantamañanas como pulala por ahí. Hay que verlos llegar a las empresas con sus trajes de mil euros, rolex y corbatas de Hermes despreciando a los que realmente generan riqueza, pelo engominado o taconcitos de pitiminí, dando recetas en power point que han aprendido en un master carísmo -in english of curse- que haría sonrojar a un estudiante de económicas de una universidad pública, alumno por ejemplo, de un Fuentes Quinana o de Tamames o de Juan Velarde, que tampoco hay que rascar tanto. Los que realmente saben están en la cátedra, no en el master bussines.

Como lo he vivido lo cuento; la desfachatez de los representantes de los bancos de inversión, buffetes de fusiones y adquisiciones, auditores y consultores de seis dígitos y analistas de inversión a la hora de hacer su trabajo sólo me trae a la memoria la fábula del Rey desnudo. Dicen tantas tonterías en varios idiomas que recuerdo a uno de mis directores, Jaime Campmany, cuando escribía que hay algunos tontos que pueden ser analfabetos en varias lenguas, si es que han tenido la suerte de ser políglotas. Toda su aportación, tras muchos Harvards en el bolsillo, se resumen en dos, como los Mandamientos, que hay que echar empleados para ser más eficientes y que las compañías hay que trocearlas como reses en el matadero para venderlas y si tienen solares mejor, porque se hipotecan y así damos otra vuelta al apalancamiento financiero y con muy poco cash (dinero del de contar) podemos hacer verdaderas fortunas del dinero de apuntar. Y así sigue la rueda, porque el riesgo se lo endoso a otro y yo me llevo la comisión. Elemental, amigo Watson, que diría Sherlock Holmes.

Los de Lehman Brothers eran los reyes del mambo, el cuarto banco de inversión de Estados Unidos y el primer colocador de bonos del mundo, ¡ahí es nada!, y hoy están en la quiebra, y Merrill Lynch, con un presidente -John Train- que cobra la bonita cifra de 30 millones de dólares al año, no les ha seguido porque lo acaba de salvar Bank of América. Detrás viene la mayor aseguradora estadounidense AIG, que está más seca que el Manzanares en agosto, y que necesita otros 40.000 millones para el día a día, y antes cayeron las hiptecarias Fannie Mae y Freddie Mac, salvadas por la campana de Bernake y Bush y la repercusión de todo este tsunami en la Bolsa es de las que hace época con caídas que encabeza el Halifal Bank of Scotland, que llegan a mediodía al 20 por 100. Y eso a pesar de que el barril de petróleo retrocede por debajo de los 93 dólares y da un pequeño respiro a la balanza de pagos de los países europeos, especialmente España. Pintan bastos y bancos y constructoras pagan el pato en la Bolsa. Nadie aprende, ¿alguien se acuerda de los Arturos (la prepotencia de Arthur Andersen rayaba en el desprecio a los colegas y clientes y ellos eran los encargados de auditar a las compañias más importantes del mundo, entre ellas Enron, de la que se han vendido hasta las letras de su logotipo y sus socios acabaron entre rejas).

La Economía es así. Ni Schumpeter ni Friedman ; ni Keynes ni Galbraith aportan ninguna luz a este sálvase quien pueda en los mercados. Tan sólo Solbes y Zapatero lo han visto claro: Hay que esperar que la crisis limpie la economía y, mientras tanto, dediquemos nuestros esfuerzos a otra cosa. Tres mil trescientos parados más al día, (y que superará los tres millones en 2009) una inflación por encima del 5 por 100 y un crecimiento del PIB del 1,8 (que equivale a recesión) no son más que una anécdota que la historia dentro de veinte años recordará en los libros de texto como la crisis del 2008. Una más; el muerto al hoyo y el vivo al bollo.

Debate sobre la crisis económica: una ocasión perdida entre galgos o podencos

Enviado por el septiembre 12, 2008 Sin comentarios
El debate monográfico sobre la grave crisis económica que sufre España celebrado esta semana ha sido una ocasión perdida tanto por el Gobierno como por la oposición para proponer medidas eficaces que contribuyan a paliar la recesión. La comparecencia por iniciativa del presidente del Gobierno no ha aportado un ápice de luz a la crisis, si acaso ha agravado aún más la sensación de que el barco se hunde y que nadie, empezando por el capitán, sabe qué hacer para evitarlo. El ciudadano lo sufre pero pasa olímpicamente de lo que ocurre en el Parlamento. El desinterés de los votantes por escuchar a los líderes del PSOE y del PP raya en el ridículo, lo que pone de manifiesto que nadie se cree las recetas, entre otras cosas por que el Presidente del Gobierno volvió a repetir lo que ya había dicho y el líder de la oposición no levantó ninguna esperanza de cambio. Tan sólo los votos cautivos de pensionistas, parados y subvencionados sintieron algún alivio al basar el Presidente Zapatero su discurso y sus ofertas en estos colectivos.
Veinticuatro horas después del debate las referencias en los medios de comunicación a su contenido han sido mínimas y tan sólo Solbes ha animado el cotarrro con sus desafortunadas declaraciones sobre que las crisis sirven para limpiar la Economía. Una limpieza que nos va a costar medio millón de parados más por año, pero que para un funcionario de alto nivel, con euroesueldo, no parece moverle a otra reflexión. Pero en el fondo Solbes ha dicho la verdad, la crisis se llevará por delante miles de empresas y de puestos de trabajo y a la postre los negocios renacerán de sus cenizas y volverá la confianza a los mercados, que dinero hay y la prueba son los repuntes de la bolsa al calor de las medidas proteccionistas puestas en vigor por Estados Unidos. Los estadísticos de Bruselas ya han anunciado que la recesión es inapelable y que afectará especialmente a España, pero el Gobierno tiene todavía dos años de margen para esperar que amaine el temporal y de momento a tirar del déficit.

Este año los nacionalistas le harán sudar los presupuestos a Zapatero, pero al final vascos y catalanes no se opondrán, aunque bien podrían votar en blanco, sobre todo el PNV a costa de la sentencia de Tribunal Constitucional sobre la consulta-referendum independentista que pretendía Ibarretxe. Pero en cuestiones económicas no andan las relaciones tan tensas. La prueba está, por ejemplo, en la reciente sentencia del Tribunal de Luxemburgo sobre las denominadas vacaciones fiscales vascas, en donde el alto tribunal ha fallado a favor del Gobierno Ibarretxe utilizando los argumentos del abogado del Estado del Gobierno español, o las obras en curso del AVE vasco, estancadas por problemas financieros y presiones de los violentos. que el PNV puede acelerar si arranca un compromiso del PSOE, con quien gobierna en numerosas instituciones vascas. Los nacionalistas darán otra vuelta de tuerca a los presupuestos y el PSOE ganará otro año esperando que escampe.

El ministro marroquí de Economía y Finanzas confirma el interés de Rabat de instalar centrales nucleares en el norte de Africa

Enviado por el julio 28, 2008 Sin comentarios

Espectacular puesta en escena del ministro marroquí de Economía y Finanzas Salah Eddine Mezouar en el Fórum Europa organizado por Nueva Economía, la institución que dirige con probada eficacia José Luis Rodríguez. El ministro marroquí, sin chaqueta y en un casi perfecto castellano, con aires de escuela de Chicago, hizo una presentación de la economía marroquí que provocó la envidia en el selecto grupo de españoles que le escuchaban, bajo la atenta mirada, entre otros, del presidente de Red Eléctrica Luis Atienza, principal patrocinador del acto y de los representantes de BT y Asisa. Lo que más sorprendió al auditorio fue la decidida apuesta del ministro marroquí por un modelo de desarrollo basado en tres pilares: consolidación de la democracia; apertura, liberalización y desmonopolización; y desarrollo humano y aproximación al ciudadano. Y abundando en el primer punto Salah Eddine hizo especial hincapié en dos de los factores que más suspicacias levantan en Europa respecto de los países árabes y musulmanes: el refuerzo del estatuto de la mujer y la libertad y los derechos humanos.

El ministro marroquí fue tajante al afirmar que no hay progreso sin democracia, sin libertad y sin la incorporación de la mujer a este desarrollo. Salah Eddine destacó que el modelo de Marruecos es Europa y que su ámbito de colaboración pasa por un marco de libertad económica. Los grandes procesos de transformación en un país en el que que el PIB está creciendo por encima del 6 por 100 se basan en desarrollar la economía no agraria y que ésta no dependa de los ciclos de lluvias. Los nuevos motores del crecimiento serán la construcción pública, las actividades financieras y de seguros, correos y telecomunicaciones y los servicios prestados a las empresas. Hasta ahora el crecimiento de Marruecos se ha basado en la demanda interior y por primera vez en 2007 se ha conseguido que confluyan la tasa de ahorro y la tasa de inversión. Para Salah Eddine el Reino de Marruecos no tiene problemas de capitales, ya que el dinero existe en el mercado, sino de proyectos en un país que ha conseguido controlar la inflación en la banda del 2-3 por 100 y que ha tenido superávit en la cuenta corriente en los últimos seis años. En este momento el déficit comercial aumenta por la demanda interior, pero se preve un fuerte incremento en las actividades turísticas, grandes obras públicas y exportación de materias primas, especialmente fosfatos, así como un nuevo paquete de privatizaciones. El ministro anunció rebajas fiscales en sociedades, IRPF e IVA y la consolidación del incremento de la renta per capita que ha aumentado un 50 por 100 en los últimos 10 años y que crece anualmente un 6 por 100. Destacó también la reducción de la pobreza y la fuerte disminución del paro, que ha pasado del 22 por 100 a principio del siglo XXI a 9,8 en 2007.

Pero al margen de su presentación lo más destacado fueron las respuestas de Salah Eddine Mezouar a las preguntas que le formularon en el Foro, entre las que destacaron las que abundaron en la posición de Marruecos frente a Occidente: Marruecos no ve el futuro fuera de Europa; sobre Ceuta y Melilla: Ceuta y Melilla son marroquíes y ese es un problema que lo que tiene que gestionar el tiempo, quizá dentro de 10 ó 20 años, en un mundo sin fronteras como las actuales. Respeto a la Unión Económica del Magreb: el modelo es imprescindible para el futuro de la región y hay que llevarlo a cabo con inteligencia como en Europa y abogó por que el cambio generacional que se está produciendo entre sus vecinos, especialmente en Argelia, allane los problemas para la constitución de una Unión Económica Magrebí.

Otros dos temas candentes para España se pusieron sobre la mesa. Marruecos está estudiando el desarrollo de la energía nuclear por lo que se podría convertir en exportador de energía para España invirtiendo la actual situación de dependencia aunque en este momento está apostando por energía alternativas, centrales de carbón y renovables. El ministro puso fecha al túnel del estrecho en 2020 y por último quitó hierro a la repercusión que la crisis económica española tendrá sobre el colectivo emigrante marroquí, ya que dijo que la crisis es más psicológica que real y que los que quieran retronar encontrarán un país con más oportunidades que cuando emigraron. Al final del acto y comentando las espectaculares cifras presentadas por el ministro Salah Eddine, un diplomático español de larga trayectoria me decía: sería fantástico si fuera verdad.