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Caja Madrid Bolsa espera una subida del 30 por 100 del IBEX en 2011

Enviado por el diciembre 8, 2010 Sin comentarios

Caja Madrid Bolsa espera un 2011 muy volátil en el mercado de renta variable, especialmente en la primera mitad del año. La clave en los mercados será el comportamiento de la prima de riesgo, ya que los beneficios empresariales permitirían precios más elevados que los actuales. Los analistas de Caja Madrid Bolsa estiman que los bajos precios de muchos valores permitirían una revalorización de alrededor del 30% en el Ibex y el Euro Stoxx 50, para colocar estos indicadores en 12.500 y 3.500 puntos, respectivamente. Estos cálculos se han realizado atendiendo a la valoración teórica del mercado y utilizando la prima de riesgo media de los últimos 10 años.

En el contexto actual, los analistas de Caja Madrid Bolsa no prevén que se pueda materializar fácilmente el potencial de revalorización estimado del 30% durante la primera parte del año. Que lo haga en la segunda parte del año dependerá de cómo se resuelvan los retos que tiene actualmente el mercado.

Es clave que la prima de riesgo se reduzca

La prima de riesgo (medida como la mayor rentabilidad que los inversores exigen a la bolsa frente a los bonos públicos a largo plazo) que el mercado incorpora se mueve alrededor del 6%, frente a una media histórica de 4%. Por ello la clave es la prima de riesgo. Su comportamiento y previsible normalización determinará la evolución tanto del mercado español como del europeo.

En opinión de la sociedad de valores de Caja Madrid es complicado que a corto plazo se reduzca drásticamente dicha prima de riesgo. Por ello, en la primera parte del año “aún vemos un mercado volátil, sin una tendencia clara y con una preferencia por el bajo riesgo”.

A medida que se confirme una cierta recuperación económica, y se despejen algunos factores de riesgo, el mercado podrá ir recuperándose en el segundo semestre del ejercicio.

Con este escenario, Caja Madrid Bolsa recomienda mantener un núcleo de cartera estable formado por valores con buena visibilidad en resultados, estructuras financieras sólidas y con capacidad de gestión de sus negocios, es decir con baja exposición a regulaciones.

Telecomunicaciones, pretróleo y construcción

Por sectores, las apuestas de los analistas de Caja Madrid Bolsa para comenzar el año son telecomunicaciones, petróleo y construcción.  En telecomunicaciones recomiendan la nórdica Telenor, la holandesa KPN y Telefónica. En energía, Total y Repsol. Y en construcción, OHL, Ferrovial y Saint Gobain. En lo referente a valores más pequeños, apuestan por Jazztel, Viscofan y BME, entre otras acciones que forman la cartera modelo, que incluye también valores pequeños europeos. Para el resto de los sectores, Caja Madrid Bolsa aconseja inversiones “oportunistas” en momentos de bajadas importantes en los mercados, con objetivo de rentabilidad a corto plazo.

Eutanasia para el Gobierno

Enviado por el noviembre 25, 2010 Sin comentarios

Acierta Zapatero al convocar a los 30 empresarios que son punta de lanza de la economía y del Ibex, pero yerra si cree que con esta foto soluciona el problema de credibilidad de España. Si cada uno de estos 30 empresarios se comprometiera a crear en Telefónica, Santander, BBVA, Iberdrola, Endesa, La Caixa, Caja Madrid, El Corte Inglés, etc. mil puestos de trabajo, se habrían creado de golpe treinta mil empleos, menos de la mitad de los destruidos en octubre. Si, por el contrario, se reuniera con los representantes de autónomos y pymes y éstos se comprometieran a crear un solo puesto de trabajo por barba se crearían cinco millones de empleos.

Las grandes empresas, en aras de la eficiencia, son destructoras netas de empleo, bien a través de EREs o de deslocalizaciones, con independencia de su necesaria internacionalización, y sus resultados dan fe de que, en gran medida, provienen ya de fuera de España.

El principal problema de nuestra economía no está en la cúpula, sino en la base. ¿Qué hace que alguien arriesgue su capital para abrir un negocio o invertir en bonos u acciones? Evidentemente, la confianza. Los intereses de la España real distan mucho de los de la clase política. Los empresarios van a pedir austeridad en la administración, unidad de mercado y una reforma laboral y de pensiones que no penalice las cuentas públicas. España no es Irlanda. Vale ¿y qué? A pesar de los esfuerzos del Gobierno cada vez toma más cuerpo la hipótesis de un rescate de la economía española que costaría medio billón de euros.

El Gobierno dice que ha hecho todo lo que está en su mano y presenta, incluso, datos como los de déficit, que avalan sus tesis, pero no convence ni dentro ni fuera de España. ¿Por qué prolongar esta agonía? Si el último cartucho del Gobierno para la primavera es una ley de eutanasia o muerte dulce, bien podría aplicársela a sí mismo y ahorrarnos los sufrimientos hasta la convocatoria de elecciones en 2012.

Artículo publicado por Jesús F. Briceño en el diario LA GACETA (Madrid), el 25 de noviembre de 2010

http://www.intereconomia.com/noticias-gaceta/opinion/eutanasia-gobierno

Las barbas de Obama

Enviado por el noviembre 6, 2010 Sin comentarios

Obama pasará a la historia por haber sido el primer presidente negro de los EE UU, pero no por haber sido su mejor presidente. Algo parecido a Zapatero, que pasará a la historia por haber sido el primer presidente de León. Nadie le quita el mérito a Obama en su afán por desterrar las desigualdades raciales, pero  no ha sido el líder que el mundo esperaba para superar la crisis, ni dentro ni fuera de su país. A pesar de su aparente robustez, la economía americana va dando bandazos sin que las medidas adoptadas y la ingente inyección de dinero público en el sistema financiero estén dando sus frutos.  EE UU es hoy la economía más endeuda del mundo con cifras de vértigo y los electores, que son los depositarios de la soberanía nacional, han dicho basta. Nuevamente se ha puesto en marcha la máquina del dinero de la FED  para comprar una emisión de bonos con los que reactivar una economía mortecina en el umbral de la deflación.

Obama ve como el glamur de su mandato se apaga sin que sepa explicar muy bien a dónde fueron los cientos de miles de millones empleados en el salvamento de unos bancos podridos que le han devuelto la moneda con un incremento espectacular del bonus de sus ejecutivos, que siguen lucrándose gracias a un sistema de remuneración perverso. Mientras, en España cobra cada vez más valor ese refrán que dice: “Cuando las barbas de tu vecino veas pelar, pon las tuyas a remojar…” Y es que las urnas ponen y quitan rey en un abrir y cerrar de ojos. La OCDE vuelve a echar un jarro de agua fría a las expectativas de crecimiento y si la locomotora germana no tira aquí no se creará empleo. Si hoy la noticia fuera que la población de Ciudad Real ha desaparecido del mapa nos habríamos levantado sobresaltados. Pues esa es la traducción del último dato del paro registrado. Casi 70.000 españoles más apuntados en el INEM. Quizá por eso un banco señero como el BBVA no espera obtener en el futuro más de un 10 por 100 de sus resultados en España. Da que pensar.

Artículo publicado por Jesús F. Briceño en el diario La Gaceta (Madird) el 5 de noviembre de 2010

Caja Madrid completa una emisión de 2.000 millones de euros con el aval del Estado

Enviado por el febrero 11, 2009 Sin comentarios

Caja Madrid ha cerrado con éxito una emisión de bonos con el aval del Estado por importe de 2.000 millones de euros y a un precio de 78 puntos básicos sobre el midswap, el índice de referencia para emisiones a tipo fijo.  La demanda de títulos ascendió a más de 3.500 millones de euros, un 75% superior a la oferta realizada, lo que constata el interés de los inversores, especialmente los institucionales extranjeros, que coparon el 64% de la oferta, frente al 36% restante que se colocó entre inversores nacionales.

El rating de esta emisión ha sido de ‘Aaa’, ‘AAA’ y ‘AA+’ a largo plazo por parte de las agencias de rating Moody’s, Fitch y Standard & Poor’s, respectivamente, el máximo posible para este tipo de emisiones.  Con esta emisión Caja Madrid refuerza aún más su posición de liquidez y su fortaleza de balance, que ascendía antes de cerrarse esta emisión a 9.000 millones de euros, de los que más de 3.200 millones corresponden a su posición prestadora neta en los mercados interbancarios, a los que hay que añadir una segunda  línea de reserva de liquidez materializada en activos aptos para su descuento en los Bancos Centrales. Además, estas disponibilidades se ven reforzadas con la posibilidad de emitir aún otros 4.240 millones de euros con la garantía adicional del Estado español.  Esta emisión se produce después de las dos emisiones que Caja Madrid realizó en abril y junio del pasado año por importes de 1.250 millones y 1.600 millones de euros y que contribuyeron de forma significativa a la reapertura de un mercado con fuertes restricciones en aquellos momentos.